老百姓、一心堂、益丰药房及大参林四家上市连锁药店的2019年三季报都已经出炉。零售连锁药店的龙头们各自财务表现如何？并购形势与策略是否改变？新康界第一时间对他们的表现作出解读。

 

　　1、财务数据：益丰药房与大参林同比增速领先，行业盈利能力下降

 

　　从营业收入与归母净利润的增长情况来看，益丰药房（603939）与大参林（603233）表现极为耀眼。益丰药房2019前三季度营收与归母净利润分别同比增长达到58.36%与35.48%，均为四大药店之首，而大参林前三季度的归母净利润也同比增长了34.34%。而一心堂（002727）前三季度的营收与归母净利润分别同比增长15.75%与15.66%，与其他三家相比增速稍缓。

 

　　与行业4.4%左右的增速相比，四大上市连锁药店无疑处于高速发展的阶段，这体现了零售药店行业的规模化效应。未来几年，行业的集中度与连锁化提升趋势不可避免。

 

　　值得注意的是，除了大参林以外，老百姓、一心堂与益丰药房的归母净利润增速均低于营业收入增速，这也体现了行业的盈利能力下降趋势。

 

　　图表1：四大上市连锁药店2019前三季度财务数据

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