老百姓、大参林、一心堂、益丰药房四大医药上市连锁近日相继发布了2019年半年报。从截止9月5日各家连锁的市值数据看，大参林以306.1亿元位居第一，益丰药房292.6亿元、老百姓212.2亿元、一心堂143.7亿元紧随其后。与2019年年初相比，四家连锁上市公司的市值都有很大的涨幅，这一数据部分反映了连锁企业的综合实力以及股东价值，但涨幅背后也能嗅出种种隐忧。

 

　　拼业绩：大参林超越一心堂

 

　　2019年半年报显示，四大家的排序又发生了微妙的变化。一心堂作为四大连锁里较早上市的企业多年来在营收上一直领先于其他几家。不过，自2018年上半年老百姓首次超过一心堂后，一心堂的排位就变得颇为微妙。今年一季度，一心堂仍然以25.87亿元的营收略微领先于大参林，到了二季度末，上半年大参林以52.52亿元的营收明显领先于一心堂50.6亿元营收。而紧随其后的益丰大药房上半年营收也仅与一心堂相差1200万元。

 

　　众所周知，医药连锁的营收增长主要来自于门店扩张，典型例子如益丰大药房。

 

　　从图1可以看到，益丰药房在2016年上半年营收仅为17.63亿元，远低于其他三家连锁，但到2019年上半年益丰药房营收已经达到50.48亿元，与其他几家的营收距离逐渐变小。

 

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